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　　7月23日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展，同時還推出了推動有效投資的措施。

　　會議要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　政策相機預(yù)調(diào)微調(diào)

　　上半年我國GDP實現(xiàn)41.9萬億元，同比增長6.8%，經(jīng)濟運行平穩(wěn)。

　　但隨著中美貿(mào)易摩擦的升溫，我國經(jīng)濟外部環(huán)境不確定性在增強。上半年宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)，但部分指標(biāo)有較明顯的下行，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資增速、社會融資規(guī)模增量等。

　　圍繞下半年財政、貨幣政策走勢，已經(jīng)有不少討論。比如財政政策是否不夠積極，在減稅降費背景下，上半年財政收入實現(xiàn)了10.6%的較高增長，與實體經(jīng)濟密切相關(guān)的稅收更是增長了14.4%，呼吁加大減稅降費力度的聲音不在少數(shù)。上半年基建投資增速下行明顯，也引發(fā)外界對財政政策支出力度是否足夠的疑問。

　　比如6月M2余額同比增長8%（增速為歷史最低水平），社會融資規(guī)模存量同比增長9.8%（比5月末和上年同期低0.5個和3個百分點），圍繞貨幣政策走向有不同分析。有分析認(rèn)為，隨著金融去杠桿，M2增速自然會下降，社會融資規(guī)模能大體滿足實體經(jīng)濟需求；另有分析認(rèn)為，貨幣指標(biāo)偏離名義GDP增速較多，貨幣政策偏緊。

　　不過，貨幣政策邊際放松早有跡象。市場解讀央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告，認(rèn)為在暗示從“去杠桿”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)杠桿”。央行貨幣政策二季度例會已明確釋放信號，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，保持流動性合理充裕，管好貨幣供給總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

　　國務(wù)院常務(wù)會議明確指出，財政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實體經(jīng)濟，更有力服務(wù)宏觀大局。一是積極財政政策要更加積極。聚焦減稅降費，在確保全年減輕市場主體稅費負(fù)擔(dān)1.1萬億元以上的基礎(chǔ)上，將企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業(yè)擴大至所有企業(yè)，初步測算全年可減稅650億元。對已確定的先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等增值稅留抵退稅返還的1130億元在9月底前要基本完成。加強相關(guān)方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。

　　二是穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。保持適度的社會融資規(guī)模和流動性合理充裕，疏通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機制，落實好已出臺的各項措施。通過實施臺賬管理等，建立責(zé)任制，把支小再貸款、小微企業(yè)和個體工商戶貸款利息免征增值稅等政策抓緊落實到位。引導(dǎo)金融機構(gòu)將降準(zhǔn)資金用于支持小微企業(yè)、市場化債轉(zhuǎn)股等。鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券，豁免發(fā)行人連續(xù)盈利要求。

　　三是加快國家融資擔(dān)�；�金出資到位，努力實現(xiàn)每年新增支持15萬家（次）小微企業(yè)和1400億元貸款目標(biāo)。對拓展小微企業(yè)融資擔(dān)保規(guī)模、降低費用取得明顯成效的地方給予獎補。

　　四是堅決出清“僵尸企業(yè)”，減少無效資金占用。繼續(xù)嚴(yán)厲打擊非法金融機構(gòu)及活動，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。

　　7月23日，中國人民大學(xué)副校長劉元春對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，由于市場信心的變化，以及地方政府行為模式的改變（由于激勵約束機制的調(diào)整，地方政府不急于上項目、不急于增支），加上財政政策、貨幣政策、監(jiān)管政策實際落地偏緊的狀況，適度進(jìn)調(diào)整是必要的。

　　保障平臺公司合理融資需求

　　早在一季度宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布后，4月23日的中共中央政治局會議上，就提出“把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來”。隨后，擴內(nèi)需的政策陸續(xù)出臺，包括降低進(jìn)口關(guān)稅、個稅改革等。從國務(wù)院常務(wù)會議部署來看，擴內(nèi)需的政策還包括“穩(wěn)基建”。

　　上半年我國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）增速同比增長7.3%，比1-5月份回落2.1個百分點，去年同期增速為21.1%。

　　7月16日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇在國新辦發(fā)布會上表示，上半年基建投資增速有所放緩，主要有兩方面原因，首先，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資長期保持高位，基建投資已經(jīng)取得長足進(jìn)步，需求沒有過去那么強烈；再者，中央從防范化解重大風(fēng)險角度出發(fā)，對項目的合規(guī)性、合理性等進(jìn)行綜合評判，對包括PPP項目在內(nèi)加強了合規(guī)性校驗。他還指出，下半年一些合規(guī)的項目可能會加快落地進(jìn)度。

　　不過，地方債管理過程中，還要避免出現(xiàn)”一放就亂、一亂就收、一收就死”的現(xiàn)象。7月20日，在中國財政科學(xué)研究院主辦的“降成本”調(diào)研成果發(fā)布會上，恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，很多政策沒有體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改革的要義，比如金融監(jiān)管政策全部收緊，未能區(qū)分監(jiān)管套利部分和滿足實體企業(yè)部分。財政支出上也存在“一刀切”的問題，放的時候全放，負(fù)債率大幅上升；收的時候“一刀切”，容易出現(xiàn)很多爛尾工程——其實，有些基建項目不該收，應(yīng)該增加投資。

　　國務(wù)院常務(wù)會議部署的具體工作中，有兩項具體內(nèi)容都有助于基建投資增速的回升，分別是“加強相關(guān)方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效”，以及“有效保障在建項目資金需求。督促地方盤活財政存量資金，引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”。

　　除了穩(wěn)基建，推動有效投資穩(wěn)定增長還有其他內(nèi)容。會議指出，要深化投資領(lǐng)域“放管服”改革，調(diào)動民間投資積極性。在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業(yè)潛力大的項目。推進(jìn)高水平對外開放，完善外商再投資鼓勵政策，加快已簽約外資項目落地。

　　會議還要求，對接發(fā)展和民生需要，推進(jìn)建設(shè)和儲備一批重大項目。加強基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)攻關(guān)。